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多重因素推动黄金期货上涨

8月末,地缘局势紧张刺激金价飙升至从201611月份美国大选以来的最高水平。加之美国经济放缓,美联储可能至少在2017年剩余时间维持利率不变,黄金再次成为避风港资产,98日上升到接近每盎司1350美元的水平。

 

这一避险潮在黄金期货最为明显,COMEX黄金期货2017年飙升。其中,自8月底以来两个前十大历史高位的成交量:分别在829日以及95日出现。

 

从基本面来看,金价继续对全球事件作出反应,但重大地缘政治事件绝不是2017年金价上涨的唯一因素。美国的通胀仍然低于2%,而8月份的就业报告低于预期增幅。两名美联储官员最近对进一步加息发出警告,其中一名表示过去18个月的加息可能对美国经济造成“真正的损害”。所有这些都暗示,美联储今年不会加息,这将导致美元下跌,而这往往会促使更多投资者涌向避险资产的黄金。

 

20168月,黄金期货价格在英国脱欧投票后的两周内跃升超过100美元,目前黄金期货价格正出现类似的涨幅,但并不是单一的地缘政治事件推动的。事实上,在美国总统大选结束之后,黄金期货价格的涨势与英国脱欧之后并不相同,而变成美联储、就业报告、通胀主导的模式。当7月就业人数超预期时,金价下跌,但是当通胀数据低迷时,黄金交易再次活跃。

 

其他推动近期黄金上涨的关键因素还包括零售交易者的需求,也就是传统上独立进行交易、比机构市场参与者的账户规模更小的交易者的参与。这些交易者一般利用黄金期货对冲金融、政治和经济不确定性。黄金对于零售交易者而言可谓得心应手,同时波动性又提供了投机的机会。

 

对亚洲的零售交易者而言尤其如此。2016年,亚洲的COMEX黄金期货交易量较前一年增长60%,增幅超过任何其他地区。2017年截至目前的增长为11%,紧随北美之后。每天可以23小时进入黄金期货市场,是促进亚洲区黄金期货增长的一大重要原因,交易者在亚洲交易时段可以获得流动性,而这在现货市场难以企及。

 

中国的经济增长同样带来帮助。2017年第2季度,中国的GDP增长6.9%,超过预期的6.8%。中国的整体黄金交易量增加,交易者的投资资金更为充裕。

 

黄金市场往往会对地缘政治事件做出反应。这一趋势已经延续了数十年。但在评估价格时,必须留意黄金期货的交易量。当全球投资者可以全天候参与市场交易时,就可以更好地把握价格,了解黄金市场的参与时机。


         
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